[경제] 마침내 천연가스 반등세, 그러나 시장반응은 회의적

1. 개요

10달러까지 도달했던 천연가스가 작년 여름부터 정말 길고 긴 시간동안 하락세를 그리며 현재 2달러 때를 유지하고 있습니다. 이에 많은 투자자분들이 천연가스 투자에 도전하였지만 큰 반등이 안나오고 박스권을 유지해 많은 실망을 안겨줬죠.

특히, 보통 여름부터 상승세를 그리던 천연가스가 무척 더웠음에도 세계 경제가 침체기에 들어서며 원자재 소비 또한 추춤하다보니 이번 여름에는 상승세를 못 그렸습니다.

그러나 최근들어 큰 상승세를 만들고 반등세를 이어가고 있어 천연가스 롱포지션 투자자 (가격 상승)는 기쁜 날임에 틀림없습니다. 그럼에도 롱포지션 분들 중 불안하게 생각하시는 분들이 많습니다. 왜냐하면 매번 3달러에 도달할 듯하다 바로 무너지고...그것도 엄청난 속도로 무너져 어느 투자보다도 예측이 어렵다고 느껴지는 게 천연가스 투자이기 때문입니다.

앞으로 이 상승세를 이어갈지, 아니면 천연가스 하락시기인 겨울이 다가와 다시 하락세로 이어질지 앞으로 흐름이 궁금해집니다.

 

2. 천연가스 분석

작년 가을쯤에는 엄청난 추위가 예상된다며 유럽에선 ‘천연가스 대란’으로 긴장감이 가득했었으며 천연가스 가격은 천정부지로 상승했습니다. 그러나 실제 예상보다 따뜻한 겨울이라 천연가스 재고가 남는 기이한(?) 현상이 발생했죠. 이 때문에 10달러까지 상승했던 천연가스가 2달러까지 급락하는 모습을 보였습니다.

천연가스의 이러한 급락을 보면, 과거 WTI(서부텍사스산원유)가격이 마이너스를 기록했을 때가 생각이 나네요. 그때 당시에 WTI 선물가격이 0에 가까워질 때 사람들의 공포는 극에 달했었습니다. 특히 삼성 ETF의 경우, 새벽에 잠시 0에 도달하여 ETF 자체가 폐쇄될지도 모른다는 두려움에 사전고시없이 롤오버를 강행하여 투자자들이 큰 손실을 잃기도 했었죠. (그때 삼성 ETF 입장에선 해당 ETF를 보호하기 위함이었다고 했었죠. 이해는 되지만 결과론적으로는 투자자들에게 아픔으로 남았던 날입니다)  그러나 신기하게도 그 공포는 잠시..WTI 선물가격이 마이너스를 기록하고, 손바닥 뒤집듯 그 다음날부터 갑자기 급등을 하며 상승세를 만들며 많은 투자자들이 정말 황당한 경험을 하였습니다.

이렇게 예측불가능한 흐름은 천연가스도, WTI도 비슷한 듯합니다.
천연가스를 보면 WTI 선물처럼 급등이 나올 수 있지 않을까 생각에, 특히 엄청난 하락세에 많은 투자자분들이 반등을 기대하면 투자를 했지만 이번년도 초부터 이때까지 반등이라 할만한 반등은 나오지 않고 있습니다. 이러한 특징은 원자재 특수성때문이 아닐까 싶습니다.

천연가스와 같은 원자재는 주식과 다르게 실재 재고 등을 확인하여 가격형성에 영향을 주다보니.. 아무리 단기적 반등이 나오려 해도 천연가스 실재 재고가 예상치보다 높다면 어쩔 수 없이 가격은 하락세로 이어질 수밖에 없습니다.

이러한 점에서는 원자재 투자는 단순히 과매도 구간이라 반등을 기대하기보다는, 원자재 가격 흐름을 파악하기 위해서는 "재고 파악"은 매우 중요하다 할 수 있습니다.

 

<WTI 선물, 마이너스를 기록 후 큰 반등세를 만든 흐름>

2020년 WTI 가격이 마이너스를 기록하고 있는 모습 / 그 당시 투자자들에게는 큰 공포였습니다.

 

* 천연가스 하락의 원인 - 재고 안정적, 동절기임에도 유럽의 이상고온 현상 

사실, 천연가스 가격 하락의 주요 원인으로는 유럽 국가들의 천연가스 비축량이 당초 예상치보다 많아졌기 때문입니다. 경제학에서 배웠던 수요와 공급의 법칙을 적용하면 재고(공급)이 많아짐에 따라 가격이 하락하게 된 것이죠.
그리고, 계속되고 있는 유럽의 이상고온 현상입니다. 이번 겨울에는 어떨지 모르겠지만 이번 여름을 보면 지구 온난화로 지구 자체가 많이 따뜻해졌음을 느낄 수 있었습니다. 이번 겨울에도 ‘따뜻한 겨울’로 이어지지 않을까라는 의견이 나오면서 (실제로 봐야하지만) 천연가스에 대한 기대수요가 줄어들 것으로 예상하고 있습니다.

그러나, 예상과 달리 엄청난 추위가 다가온다면, 현재 매우 낮은 가격을 형성하고 있는 천연가스이기에 엄청난 변동성이 발생할 것으로 예상됩니다.

 

<유럽 고온 현상 자료>

유럽의 고온 현상

 

유럽의 2023년 1월 온도

 

 

3. 투자방식

아쉽게도 국내에는 천연가스 ETF로 상장된 종목이 없습니다. 메릿츠증권 등의 ETN으로 투자하시거나 선물 시장으로 투자를 해야 합니다. 선물, ETN은 어느 정도 위험성이 있기에 유의하셔서 투자하시기 바랍니다.